作者 | 马文数据支持 | 勾股大数据01讲述抗战历史的影戏《八佰》于8月14日在全国部门影城开启超前点映，正式定档8月21日全国上映。影片上映后票房连续超出预期，猫眼专业版票房数据显示，8月25日零时，影戏《八佰》总票房破10亿，成为2020年首部十亿票房影戏。据猫眼专业版最新预测，按现有趋势测算，《八佰》票房有望到达26.8亿。
泉源：猫眼专业版对于饱受疫情打击的影戏行业来说，这无疑是一阵强心剂。据拓普数据统计，影院自7月20日复工起，一个月来累计票房报收10.97亿元，观影人次为3552万人。全国影院复工数量达 8877 家，影院复工率超80%。
在《八佰》等热门大片的动员下，整体谋划情况有望继续好转。泉源：拓普数据此外，《姜子牙》、《夺冠》等在未上映时呼声就已经较高的影片已经明确定档国庆黄金周。在优质影戏内容供应充实的情况下，影视行业有望连续回暖。
泉源：Wind从二级市场的体现来看，7月陪同着大盘的上涨以及影院正式复工消息的刺激，全板块泛起一波急涨，随后整体处于回调盘整状态。在影院复工复映加速，爆品影片可期的情况下，叠加即将到来的十一黄金周，板块近期确定性相对较强。运营能力强、可举行横向工业整合的头部院线公司、在手内容储蓄较为富厚的内容制作公司以及提供票务服务的相关企业有望获益。
02机构看好工业链中哪些标的？我们整理了各大券商及机构对于影戏工业链相关受益标的情况：焦点标的A:重磅动画影戏回归国庆档（重点持仓机构：①华安媒体互联网混淆②中欧时代先锋股票）上半年影城停业项目上映延期，但得益于富厚的项目积累、宽裕的现金储蓄，公司相对影视行业其他公司受影响较小，焦点竞争力继续保持，影视、动漫业务有条不紊推进。随着疫情防控措施的有效落实、影院有序复工，公司影戏也在陆续恢复定档上映，预计上映影戏12 部，预计制作影戏项目39部。其中已经形成较好口碑，受疫情影响春节档被迫撤档的重磅动画影戏《姜子牙》将在国庆档强势回归，有望重现最近《八佰》的超预期票房体现。2020 年上半年实现营收2.59 亿元，同比下降77.9%，归母净利润2057 万元，同比下降80.5%，扣非后归母净利润-1319 万元，同比下降119.22%。
焦点标的B：影视巨头再出发（暂无重点持仓机构数据）受工业结构调整、影视行业市场情况变化和项目推进不达预期影响，公司近年业绩处于波谷阶段。履历隆冬后，公司实时调整，剥离主业相关性较弱资产，同时从18 年开始释放高风险商誉、恒久股权投资、存货等减值。公司推出的《八佰》8月21日定档，点映及定档后票房收入连续超出预期，后续还储蓄有《侍神令》、《749 局》等；此外，4月非公然刊行募资不凌驾22.9 亿元，阿里、等八家重量级战投进入，缓解市场担忧的资金问题。
营收方面，公司2015-2018 年公司营业收入基本维持在35-40 亿元区间，2019 年由于票房收入大幅下降以及电视剧收入相较于上年有所降低，营收降低至21.86 亿元。净利润方面，公司2015-2017年维持在8-10 亿元水平，其中非经常损益占比力高。2018-2019 年由于大额商誉减值等影响泛起亏损，其中19 年归母净利润为-39.6 亿元，当年资产减值+信用减值损失合计29.6 亿元。
20年中报预计于8月27日披露。焦点标的C：院线+影投龙头（重点持仓机构：①华安媒体互联网混淆）作为院线与影投龙头公司，影戏放映、映前广告以及卖品销售等业务，均将充实受益于海内影戏市场的苏醒，有望在下半年走出谷底。
子公司主投影戏《唐人街探案3》，春节档撤档后现在尚未定档，正式上映后有望增厚公司收益。停止2020 年6 月30 日，公司拥有已开业直营影城651家，5767块银幕，其中海内影城598 家，5313 块银幕，相比2019年底，海内影院数量净淘汰5家，银幕淘汰30块。公司非公然刊行股票召募资金事项已经于7月27日通过证监会批准审核，拟召募资金43.5 亿元，其中30.45亿元用于在2020-2022 年间新建162家影院，其余用于增补流动资金。2020年上半年公司营业收入19.72 亿元，同比淘汰73.93%；亏损15.66 亿元，上年同期为盈利5.24 亿元；扣非后净亏损17.05 亿元，上年同期为盈利5.03亿元。
焦点标的D：深耕下沉渠道院线（重点持仓机构：①景顺长城环保优势股票）业内领先的民营院线及影投公司，深耕三四线都会下沉渠道。公司影院规模和银幕数量稳步扩张，2019 年底拥有451家影城和2780块银幕。公司在三四五线都会的影院谋划效率更高，所面临市场情况里中腰部影院数量富厚，或更受益于低线都会影院的加速整合历程，从而进一步扩大市场份额。
2016年至2019 年，公司影院规模不停扩张，营业收入保持稳定增长态势，2019年实现收入28.14亿元，同比增长3.3%。而 2019年公司归母净利润为3.1亿元，同比下滑 3.5%，一方面是受观影人次下降、单银幕产出下滑等行业因素影响，另一方面也受到由扩张带来的短期成本压力。
20年中报预计于8月29日披露。焦点标的E：刊行龙头配景强大（重点持仓机构：①景顺长城睿成灵活设置混淆）公司股东基本都是国有资产配景，刊行业务是公司的收入与利润的焦点。
在影戏刊行领域拥有较强话语权，尤其是在入口影片的刊行上具备政策壁垒。公司主导或到场刊行的国产影片票房能够占到全年国产票房的40%-50左右，主导或到场刊行的入口影片的票房占比更是能够到达60%。在影视制作方面，19年公司主导的科幻片《流离地球》开创海内硬科幻大片先河；到场出品的原春节档影片《夺冠》定档国庆档。
公司2019年营收90.68 亿元，同增0.34%；归母净利10.61亿元，同减28.99%，20年中报预计于8月29日披露。焦点标的F：单荧幕产出远超行业（重点持仓机构：①全国社保基金413组合②全国社保基金404组合③华安媒体互联网混淆）公司影院单银幕产出约198万元/年（含服务费），达行业平均水平的两倍以上；共拥有已开业资产联络影院98家，其中直营影院60家，共425块银幕。3月，公司宣布在行业低谷期的建立资管公司对谋划状况泛起难题的影院举行并购整合，未来有望连续提高市占率。
2019年公司实现营业收入11.07 亿元，较上年同期增长4.79%；归属于上市公司股东的净利润为1.37 亿元，同比下滑41.63%，20年中报预计于8月28日披露。焦点标的G：观影必备基础设施（暂无重点持仓机构数据）在线影戏票务绝对龙头，市占率超60%，营销及推广开支占收入比重连续下降。同时公司以出品人/刊行人到场的数十部影片，如《紧迫救援》、《反贪风暴5》、《一秒钟》等将择机上映，有望有效缩窄亏损局势。2019年，公司整体营收42.7亿元（+13.6%），净利润4.6亿元，实现首次盈利；2020 年中报，公司整体收入2.03亿元，同比下滑89.8%；归母净利亏损4.31亿元。
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