美联储加息落地 坚定配置黄金和工业金属

 新闻资讯     |      2022-05-10 19:05
本文摘要:北京时间17日凌晨三时,美联储宣告将基准利率下调25个基点。安信证券有色研究团队指出,近20年来,美国一共经常出现了3轮加息周期,美联储加息落地后,对有色板块意味著利空出尽,从金融属性层面,对有色价格预期的诱导避免。 安信证券指出,从历史上看,每次美联储加息周期打开,实质上都是对美国经济衰退的证实,加息并无法反败为胜经济由冻转热、通胀趋势性一起的方向,只是逆周期的诱导。从历史经验看,有色价格在首次加息日起整个加息周期皆以下跌收场。

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北京时间17日凌晨三时,美联储宣告将基准利率下调25个基点。安信证券有色研究团队指出,近20年来,美国一共经常出现了3轮加息周期,美联储加息落地后,对有色板块意味著利空出尽,从金融属性层面,对有色价格预期的诱导避免。

安信证券指出,从历史上看,每次美联储加息周期打开,实质上都是对美国经济衰退的证实,加息并无法反败为胜经济由冻转热、通胀趋势性一起的方向,只是逆周期的诱导。从历史经验看,有色价格在首次加息日起整个加息周期皆以下跌收场。

尽管每次美联储首次加息前,有色价格一般来说经常出现暴跌,但首次加息后起加息周期内以下跌收场。1994、1999和2004年首次加息后1年内,基本金属皆经常出现了较小涨幅,其中2004-2005年归属于强劲通胀周期,变换了市场需求完全恢复后涨幅极大,伦铜、锌、镍和铝涨幅分别约177%、223%、41%和52%。即使以市场需求偏弱的1994年加息周期(归属于很弱通胀周期),伦铜、锌、镍和铝涨幅分别约51%、11%、63%和61%。

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从A股市场来看,有色个股的比较收益显著。安信证券统计数据表明,1994年加息周期时,A股市场尚不上市公司,故无法参照。1999年美联储首次加息1年起,有色板块优于上证指数[0.68%]。

中金岭南[-1.35% 资金 研报]、云铝股份[-0.26%资金 研报]涨幅分别超过20.04%、32.55%,展现出不亚于于上证指数。2004年美联储首次加息1年起,有色板块主要标的平均值涨幅优于上证指数。有色主要标的平均值涨幅-15.31%,上证指数区间跌幅22.74%。

其中黄金板块整体优于大势,云南铜业[-1.60%资金 研报]、中金岭南和驰宏锌锗[1.53% 资金 研报]涨幅分别为3.68%、-15.44%,皆优于大盘。安信证券指出,黄金、工业金属步入配备期,短期忠诚做到声浪,中期配备明年春节后补货行情。在目前时点,金融、供需、政策三大属性共振将驱动一波金属价格及其板块行情。

本质上是金融属性、供应膨胀的两大强劲逻辑+市场需求企稳的弱逻辑的共振,市场需求(或预期)转好的可持续性要求行情持续性。


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